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行业景气观察:寻找年报预告超预期细分领域

来源:新浪财经 发布时间:2018-12-20 16:23:12

机构:招商证券股份有限公司  研究员:张夏

【本期关注】2018年接近尾声,截至12月19日,A股共有1221家对于全年业绩做出预判。对比业绩预告中值和盈利预期,本文发现年报业绩超于业绩并且相比去年同期保持正增长的公司主要集中在化工(化学制品)、医药生物(制药)、轻工制造(包装印刷)、电子(电子制造)、纺织服装、计算机(计算机应用)、食品饮料(食品加工)等。化学制品行业主要受益于化工产品量价齐升带来的毛利润改善;电子制造行业则是由于国内企业加大了对于制造设备的产能扩张;食品加工业绩表现良好受益于大众需求刚性,特别是乳品价格上行也为业绩带来支撑;禽产业链公司盈利明显改善,供需不平衡以及相对于猪肉的替代性均带动鸡肉价格上行,目前禽链景气度依然较高。

【信息技术产业】北美半导体设备出货额同比触底回升,集成电路产量同比转负为正。目前我国正在加大半导体设备的投资,未来产替代将继续得到国家政策和资金的支持,具有长期确定性。5G频谱分配分案敲定将提升产业链发展空间。11月移动通信基站设备产量当月同比大幅回升至134.1%;增值电信业务许可项目数量同比保持高增长。工业机器人产量触底回升,但同比跌势扩大,且其下游例如消费电子、家电等行资本开支趋于放缓。

【中游制造】工业机床产量同比持续下行。新能源汽车上游材料大多保持平稳或有所回落,但作为锂电池电解液溶剂的DMC近期价格持续攀升,目前DMC出厂价达到10300元/吨;供给端产量受限导致DMC供不应求。

【消费需求】猪肉价格回调,零售端鸡肉价格持续上行。非洲猪瘟负面影响依然存在,猪肉价格有所回调;肉鸡苗价格有所回落但零售端鸡肉价格保持上行。本周棉花和玉米的期货结算价格涨跌互现。寿光蔬菜价格指数未能延续上升趋势,较上周下降6.46%收于99.55。电影票房有所回落,政策支持三四线城市影院投资。新政策的出台有利于电影院建设,后期对票房增长一定促进作用。

【资源品】钢铁价格略有回升,主要钢材库存与上周相比几乎不变。唐山钢厂高炉开工率和产能利用率相比上周略有回升。本周电厂日耗提升明显,六大发电集团耗煤量合计同比降幅延续本月以来的收窄趋势;动力煤价格继续承压,焦煤价格与上周持平。玻璃价格微跌;水泥均价延续企稳,不同地区价格变动分化较为明显。原油价格快速下跌,短期内价格下行压力较大,化工品涨跌不一,维生素价格进一步回落。过去一周国内市场仍处于供需调整期,中国LNG出厂价格全国指数回升。工业金属价格震荡,钒铁价格加速下跌。

风险提示:年报业绩不及预期,产业扶持力度不及预期,贸易摩擦

 

 

 

 

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